自欧佩克决定维持产量，将问题留给市场解决之后，国际油价开始起伏不定。WTI前几日大跌3.7%，至每桶63.72美元，创5年多来新低，而后又迅速回到69美元，原油期货交易量也高出过去100日平均水平44%。然而由于缺乏回升动力，油价始终在70美元以下徘徊。尽管沙特始终态度强硬，低油价已令部分欧佩克成员国难以忍受，但这同样也给正蓬勃发展的美国页岩油产业带来威胁。一场沙特和美国的油价战，已再次拉开。

油价低位摇摆

11月WTI油价下跌18%，今年来下跌已超过30%。受页岩油产量大增带动，美国石油产量正以30年来最快速度增长，但全球石油需求增速却在放缓。在不久前结束的新一轮部长级会议上，欧佩克拒绝听取委内瑞拉、伊朗等国的要求，仍维持每日3000万桶的产量目标。伊朗石油部长赞加内表示，尽管油价处于低位，但并不一定会给美国页岩产量油带来什么重大影响。

布伦特油价2日也上涨2.39美元至每桶72.54美元，创2012年10月来单日最大涨幅。交易量也高出过去100日平均水平46%。不过北海石油价格则下跌2.62美元，至每桶67.53美元，创下2009年来最低水平。布伦特油价本月下跌18%，今年已下跌35%。

Again Capital LLC合伙人John Kilduff认为，此次欧佩克会议结果所带来的影响极其重大。油价已经大幅下跌，未来买家会更加积极地行动。

欧佩克拒绝减产的举动令市场失望，也令部分成员国十分不满。赞加内表示，许多成员国都认为欧佩克应至少减产5%，即150万桶/日，非欧佩克国家则需减产50万桶/日。而沙特石油部长纳伊米则以美国页岩油产量大增对欧佩克构成威胁为理由，极力反对减产。

油价低迷对原油消费国来说则是一件好事，许多国家都加大了原油进口量，以提升库存。Energy Aspects报告显示，中国近来大幅增加原油进口，明年进口可能将增长70万桶/日。这一数字超过花旗集团（Citigroup）早前预测全球原油供应过剩量的一半。

“当前油价如此之低，以中国为首的原油消费国当然不会放过这个扩充原油储备的大好时机。这也在一定程度上消化了市场上的过剩产量。”Kilduff说。

历史会否重演

此次沙特和美国在油价上再次对峙，不禁让人想到差不多30年前两国的那场价格战。不过那次美国则是以“惨败”收场。

1986年，沙特连续数月大幅增产，令油价崩溃，从每桶30多美元跌至每桶仅10多美元。美国石油产业遭受致命打击，产量连续25年下跌。沙特则收复市场，重回石油市场老大地位。

虽然这次没人认为沙特会像上回那样大幅增产，美国页岩开发商似乎也丝毫不受低油价影响依旧一门心思加大产量，但欧佩克部长级会议前夕的紧张气氛还是令美国石油产业想起了28年那场惨败。分析师为欧佩克是否会减产吵得不可开交，但事实证明，沙特决定同美国争夺市场地位，而不是减产避让。

温彻斯特能源经济战略研究中心主任Michael Lynch表示，1986年油价崩溃令美国石油产业始料未及，沙特的突然发难为其获得最终胜利奠定了坚实基础。“大量石油工人失业，这段历史令人难以忘记，如今想起依然心有余悸。”Lynch说。

“石油市场已经成了熊市，这是毋庸置疑的。必须有人要做点什么才能够改变这一局面。”ESAI Energy经理 Sarah Emerson说，“不过欧佩克用行动告诉市场，他们不认为自己是需要采取行动（减产）的人。”

1986年那场价格战并非沙特首次通过调节产量掌控油价。事实上，这个历史悠久的产油大国多年来一直扮演着市场调控者的角色。1985年，当其他欧佩克成员国产量大增时，沙特迅速减产至每日317.5万桶，而1981年沙特石油产量还超过每日900万桶，当时还一度引发了财政赤字问题。

所以，当油价低迷，沙特拒绝减产时，美国石油生产商纷纷指责沙特不作为的举动也就不难理解了。双方可以说是有着“宿怨”，而此次沙特不愿减产的目的，美国自然也一清二楚。

尽管沙特早前否认面临价格战，但无论是从当前形势还是自身举动都不难看出，沙特已将美国页岩油产业视为威胁，并想尽一切办法要将其打压。12月4日，沙特阿美公司宣布，对出售给美国和亚洲国家的原油提供更大程度的折扣。沙特阿美降低了对亚洲出售的所有等级原油的1月官方售价，相比12月定价要低每桶1.5美元到1.9美元。对美国的所有等级原油定价也同期下调了每桶10美分到90美分。此外，对西北欧和地中海地区的所有等级原油出口产品，1月的官方定价则是提高了每桶20美分到50美分。

美页岩油产业并不脆弱

Lynch表示：“如果未来伊朗、委内瑞拉，以及包括俄罗斯在内的一些非欧佩克产油国联合起来，采取减产行动抑制油价下跌会是很有意思的一件事。沙特显然不愿减产，他们已经做好要和美国打这场价格战的准备，势要打压美国页岩产业。”

美国页岩油产量的迅猛增长出乎所有人的意料。水力压裂法的成功商业应用释放出北达科他州及德克萨斯州页岩层大量的石油储量。美国能源信息署（EIA)数据显示，截至11月21日当周，美国石油产量已经增长至908万桶/日，创自1983年1月有记录以来的周产量新纪录。

但这种非常规石油的开采成本通常较高，特别是与传统石油开采相比，因此很多人认为在油价低迷之时，页岩油产业将难以发展。国际能源署（IEA)报告称，美国页岩油产量中，仅有4%需要油价维持在每桶80美元或更高，才能有利可图。位于北达科他州Bakken油田的大部分产量，在油价维持在每桶42美元甚至更低都能保持盈利。而Bakken油田的产量正是美国页岩油产量增长的主要动力。也就是说，当前油价对美国页岩油产量并没有什么实质影响。

从数据来看的确如此，美国页岩开发依然红火，明年将有大量新项目和产量上线，预计产量将增长每日100万桶，并增加对国际石油市场的供应。

Schork Group总裁Stephen Schork表示，美国页岩产业当然也有一条油价底线存在。目前正是美国页岩油和加拿大石油产量增长的关键时期，如果油价进一步下跌，会给产业带来什么影响就很难说了。

俄明年石油产量或下跌

对油价低迷焦急不已的俄罗斯也表示，沙特拒绝减产显然有浓厚的针对美国意味。俄罗斯卢克石油（Lukoil）副总裁Leonid Fedun称，当前油价已经令美国部分地区的页岩生产处于利润边缘。沙特拒绝减产，国际油价未来很有可能进一步下跌，届时美国页岩产业能否维持蓬勃发展态势，就得打一个问号了。

“油价低迷恐怕将维持很长一段时间，预计要到2016年。当沙特达成将美国原油产量市场边缘化的目标后，油价将开始回升。”Fedun说，“页岩产业的繁荣会受到一定影响。在残酷的价格战之后，那些强大的企业将得以保存，实力较弱的则将被淘汰。”

作为仅次于俄油（Rosneft）的俄罗斯第二大石油生产商，卢克石油表示，俄罗斯石油产业因低油价受到的冲击并没有想象中大。较低的生产成本及卢布的贬值在一定程度上抵消了低油价的影响。

尽管如此，当前石油市场的低迷形势依然给俄罗斯石油产量带来一些打击。受低油价导致的投资下降影响，明年俄罗斯石油产量很可能将小幅下跌。不过Fedun表示，沙特不愿减产以抬高油价主要还是为了针对美国。